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基因诺禾-李瑞强于2011年3月离开了华大基因创业

【今冬冷冬概率为零】

圖蟲創意 圖在華大基因(300676,股吧)成長,後離開華大基因創業,諾禾致源實控人攜公司而來,控制公司80.63%的股權。

不過,李瑞強於2011年3月離開了華大基因創業,併在同年成立諾禾致源。至於離職創業的原因,李瑞強並未在招股書中披露。

而諾禾致源同行業可比公司的研發費用率(研發費用占營業收入的比例)的平均值分別為8.33%、7.3%、7.48%、8.48%,除了2018年外,普遍高於諾禾致源同期數據。

根據胡潤研究院發佈的《2019胡潤全球獨角獸榜》,彼時諾禾致源的估值為70億元。

政府補助多招股說明書顯示,2016年-2018年和2019年1月-6月,諾禾致源分別實現營業收入45847.3萬元、73934.9萬元、105356.17萬元、57007.49萬元,凈利潤分別為3910.92萬元、8105.08萬元、9787.28萬元、3088.2萬元。

需要指出的是,雖然諾禾致源的營收和凈利均呈現持續上升的趨勢,但其每年有超過1成的利潤是來自政府補助和稅收優惠。

從業務來看,諾禾致源與華大基因互為競爭關係。

而華大基因的主營業務為通過基因檢測等手段,為醫療機構、科研機構等企事業單位提供基因組學類的診斷和研究服務。

身處此領域的企業,其在研發上的投入值得重視。2016年-2018年和2019年1月-6月,諾禾致源的研發費用分別為3053.45萬元、5036.05萬元、7941.51萬元、3392.21萬元,分別占當期營業收入的6.66%、6.81%、7.54%、5.95%。

上述時期,諾禾致源的毛利率分別為48%、42.81%、42.89%、37.52%,同行業可比公司毛利率的平均值分別為54.88%、53.74%、51.73%、56.65%。進入2019年上半年,諾禾致源的毛利率較同行業可比公司平均值已相差近20個百分點。

2017年,華大基因IPO備受資本市場關註,一度成為熱門話題。

除了在研發投入上不及同行業可比公司,諾禾致源在銷售費用上的投入更遠超於其在研發費用上的投入。

據悉,諾禾致源主要依托高通量測序技術,結合其他基因檢測方法,為科研機構、高校、醫療機構、藥企等事業單位提供基因檢測和生物信息分析等研究服務。

在上述時間段內,諾禾致源稅收優惠政策所獲得的減免額分別為800.47萬元、553.57萬元、806.86萬元、155.22萬元,占當期利潤總額的16.14%、6.23%、7.15%、4.77%;政府補助分別為532.32萬元、589.63萬元、835.19萬元、540.82萬元,占當期利潤總額的10.73%、6.64%、7.4%、16.6%。

也就是說,李瑞強離開華大基因後,選擇了與華大基因同行業競爭,華大基因為自己培養了一個強大的競爭對手。

另外,記者還發現,諾禾致源的毛利率也遠低於同行業可比公司平均值。

對此,諾禾致源表示,若公司未來不能繼續獲得政府補助,以及未來不能通過高新技術企業重新認定,或高新技術企業稅收優惠政策有所變化,可能對公司的經營業績造成不利影響。

研發投入不及同行諾禾致源所屬行業為科學研究和技術服務業中的專業技術服務業。

那麼,諾禾致源的質地如何?華大基因“造”對手據瞭解,諾禾致源成立於2011年,由李瑞強出資設立。李瑞強於2002年7月進入華大基因工作,自生物信息部項目組長的職位起不斷受到提拔,當過主任,最終升至華大基因副總裁。

上述時期,諾禾致源的銷售費用分別為8920.2萬元、12367.12萬元、15594.75萬元、9315.54萬元,合計為4.4億元,且每期在銷售費用上的投入都是研發費用2倍左右。

而本文的主角諾禾致源正是華大基因的競爭對手,其實控人也是從華大基因出來創業的。

近期,北京諾禾致源科技股份有限公司(下稱“諾禾致源”)提交的申報稿已預披露更新,擬創業板上市,公開發行不超過4020萬股,占發行後的總股本比例不低於10%。

截至招股說明書簽署日,李瑞強直接持有諾禾致源59.67%的股權,間接控制諾禾致源20.96%的股權,因此李瑞強合計控制諾禾致源80.63%的股權,為其控股股東、實控人。